虚拟货币基金年内涨13% 多只基金没能撑过难关-巨型鱿鱼

虚拟货币基金年内涨13% 多只基金没能撑过难关 时间:2020年05月25日 05:30:33

虚拟货币基金年内涨13% 多只基金没能撑过难关

中国基金报记者 姚波相对于现金或债券的微薄或负收益,虚拟货币的丰厚回报吸引了投资者。 比特币作为表现最好的资产之一,从大幅被抛售到快速反弹,年内已累计上涨28%,而标准普尔500和上证指数均下跌了约8%。 但事实证明,对于对冲基金投资者而言,实现这些回报的道路并不平坦。 比特币价格在3月12日下跌39%,令许多基金感到意外,这次暴跌让部分基金巨额亏损甚至清盘。有投资人表示,在出现危机时,作为去中心化的比特币,并没有政府或央行来救市,投资者必须自己舔舐伤口。对冲基金研究集团HFR数据显示,虚拟货币基金3月份平均亏损26.2%,在2015年以来的月度数据中排名第二,远高于主流对冲基金8.4%的平均亏损。但4月虚拟货币对冲基金出现19.5%的涨幅,使今年的回报率升至13.4%,远高于整个对冲基金行业今年迄今6.7%的平均亏损。 优胜者收益超3成总部位于美国的Pantera资本创始人莫瑞黑德表示,非常时期,比特币回撤的速度和深度出乎其意料。据了解,Pantera资本拥有5亿美元资产,是该行业最大的基金公司之一。今年3月,该公司旗下的数字资产基金一度亏损33.6%,不过今年已反弹至32.5%。 比特币波动的一大来源是交易员的大量杠杆操作,这放大了本已剧烈的波动。一些交易所提供的衍生品合约杠杆率最高可达100倍,一旦超过某个点,就会自动平仓,从而加剧下跌。有业内人士指出,一些交易所提供了近乎疯狂的杠杆水平,而比特币本身就是一种非常活跃的资产,没有必要动用任何杠杆。弱者倒在黎明前不少基金没有撑过流动性困境所带来的比特币价格暴跌。Cryptolab在破产前曾向投资者表示,它正在开发新的交易策略,以在高波动性时获利,但显然这种交易策略没能奏效。有投资者表示,2019年曾经投入25万美元,该基金在破产时,他的投资缩水了98.5%。 另一名为Cambrial的虚拟货币基金也在3月份的抛售之后清盘了相关基金,不过该公司表示,这是由于筹资前景不明朗。通货膨胀的担忧,加上新比特币的生产速度减半,种种利多也引发了人们对虚拟资产的兴趣,甚至有人预测比特币价格将在近期大幅上涨。都铎投资公司创始人保罗·琼斯最近表示,他的基金将参与交易比特币期货,而文艺复兴科技的旗舰基金大奖章也在表示开始关注虚拟货币的投资。

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  • 均衡配置中的攻守之道

    彭炜见习记者 文建斌“挖掘产业趋势、均衡配置”是融通基金研究部总经理彭炜鲜明的基金管理风格,虚拟货币基金年内涨13% 多只基金没能撑过难关周期行业研究员出身的他,选择从中观角度挖掘行业投资机会,对不同板块与风格维持相对均衡,在保持进攻性的同时,避免极端化单一投资带来的风险,同时,以年度持有周期为维度做核心资产的选择,淡化择时与仓位波动。业绩从侧面印证了彭炜的投资逻辑,他管理的融通中国风1号在2019年全年净值上涨84.68%,从2019年至今年4月底净值先后70次创新高。该基金的资产规模,也从2018年底的4026万元,增至今年一季度末的76.57亿元,增长了189倍。5月12日,彭炜掌舵的融通产业趋势先锋股票型基金开始发行。谈及后市,彭炜表示,需要把握结构性行情。他相对看好传统基建和新基建,认为两者“可以兼得”,同时,医药和新能源汽车板块也蕴含投资机会。中观视角下的均衡配置彭炜于2012年加入融通基金,在成为基金经理前,有五年多的周期行业研究经历,历任建筑建材、房地产、钢铁煤炭行业研究员、周期行业组长。这一职业背景使得他会从中观角度挖掘行业投资机会,通过宏观经济背景判断、中观产业链深度挖掘、微观数据验证三步相结合,整体把握市场风向。作为融通基金的权益投资干将,彭炜会根据当年宏观环境情况,选择3~5个行业,这样能集中持股方向,让组合在一定程度上具有进攻性,同时又可以均衡配置,减少单一风险敞口带来的风险。“我不是纯粹自下而上只看个股的选手。”彭炜说,从中观角度切入行业的研究,可以兼顾经济结构的发展变化,从整体产业链的视角理解公司的成长,避免进入投资盲区,同时更多可能获取同一行业或相关产业链的一类股票的收益。同时,他也不会只看宏观波动性,因为“宏观经济波动性对投资的指导性已越来越弱”。确定行业后,下一步是行业风格分类和组合配置,彭炜会对资产组合进行相对均衡的配置,分三类进行布局:第一类是偏进攻型的核心资产。彭炜会将超过5成的仓位布局在挖掘产业趋势向上、行业景气出现明显改善的资产,这些资产的景气维度或趋势维度至少以年度为周期,力求在当期可以成为偏进攻型的资产,以获取股票每股收益(EPS)弹性为主。第二类是偏稳健成长型的底仓资产。彭炜表示,这些个股估值相对合理,会放在三年以上的周期去观察,争取每年能获取30%~40%的业绩成长,获取稳健的EPS增长所对应的股价上涨收益。第三类是提前布局的潜在左侧拐点型资产。彭炜表示,会寻找经营数据、行业数据和价格盈利能力等处于底部的品种进行左侧布局,一旦确认景气拐点趋势,就会进一步加大仓位配置。“我们希望它成为下一阶段进攻型资产。”彭炜说,当一个行业的景气资产性价比进入尾声,总希望能找到下一个景气资产接力,给组合带来新的净值贡献。对于控制回撤,彭炜表示,除了追寻行业基本面因素,他也会在行业配置权重上兼顾考虑这几个行业潜在的风险敞口暴露可能性,利用组合不同特点,把潜在单一暴露的风险通过组合风格上的均衡以及各种因子因素加以平衡或对冲。“后疫情时代”更多把握结构性机会彭炜认为,疫情走向存在不确定性,考虑到目前各国政府陆续推出积极的“货币+财政+抗疫”政策后,市场大概率已进入阶段性企稳,针对“后疫情时代”的结构性机会依然值得积极把握。对国内市场而言,稳增长将是趋势性机会,所以会把焦点转到内需。谈及看好的具体板块,彭炜认为,近期内需的最大方向是基建,细分则是传统基建和新基建。他表示,虽然这两个方向经常被拿出来比较,但其实“鱼和熊掌必须兼得”,因为稳增长基本盘必须靠传统基建来托底,基建投资总共有十几万亿额度,而新基建只有一万多亿,不可能完全放弃传统基建。传统基建方面,彭炜认为,今年投资可能进一步超预期,房地产投资或维持平稳状态,水泥、工程机械、重卡、消费建材板块会受益,他在一季度也增加了与传统基建相关的配置比例。新基建方面,彭炜在七大方向中挖掘了两个领域,一是5G产业链,二是云计算、数据中心产业链的需求。对于医药板块,彭炜认为,创新药服务产业链会迎来加速向上的景气趋势,同时,偏重消费属性的医药本身就处于不错的行业赛道。对于新能源汽车板块,彭炜表示,站在中期维度,比较看好电动车的发展趋势,目前把它定义为拐点型资产。对于上述四个板块的关注,也体现了彭炜的投资思路。他把疫情定义为无法判断的风险,会在资产配置层面将其均衡对冲。举例而言,如果疫情进一步恶化,医药板块和内需稳增长的板块风格将受益;如果疫情出现超预期改善,则目前因疫情受损最深的板块会受益,包括已布局的科技风格和新能源风格。无论疫情向上还是向下,均有受益的资产,在把权重配置均衡后,可以过滤疫情的不确定性因素,而真正获取这些行业或公司基本面改善所带来的收益。

评测

  • 两会代表委员热议消费券 建议更多关注小微商家

    全国两会期间虚拟货币基金年内涨13% 多只基金没能撑过难关,消费券成代表委员热议话题。在对支付宝消费券模式进行调研后,多位代表委员认为可以考虑将消费券作为一种常态化政策手段,并在发券设计上向小店、小商户和困难群体倾斜,发挥雪中送炭的作用。数字消费券 中国模式形成3月份以来,支付宝助力各地政府,在全球首次大规模发放数字化消费券,以精准滴灌方式,撬动不同地区、不同行业、不同群体的消费热情,让上千万小店和制造企业直接受益。100多个通过支付宝发放消费券的城市,实现了平均8倍的杠杆效应,一些地区拉动效应高达15倍,远远高于美国退税和日本纸质消费券的拉动效果。在数字消费券模式的拉动下,00后和银发族加速拥抱数字经济时代,中国小店也借此深化数字化转型。4月下旬以来,平均每周有100万个体户、夫妻店等小商家在支付宝里申请收钱码,新开店或谋求数字化转型。中南财经政法大学数字经济研究院执行院长盘和林表示,中国的经济活力依然旺盛,健康码、消费券等数字工具的运用,加速了消费活力的释放,让经济重回快车道,而且,随着数字红利的释放,东西部地区之间、人群之间的数字消费差距也在进一步缩小。委员建议 降低消费券使用门槛今年的政府工作报告指出,保障就业和民生,必须稳住上亿市场主体,尽力帮助企业特别是中小微企业、个体工商户渡过难关。代表委员们对中小微企业和个体工商户的现状十分关注。两会前夕,多位全国政协委员在人民政协报举办的云论坛上建议,消费券发放要兼顾小微企业和困难群体利益。全国政协委员、中国证监会原主席肖钢建议,今后消费券的重点应该放在帮扶小店,定向消费券,精准扶持,额度不宜太大。这对于稳住就业和民生有非常大的作用。全国政协委员、原中国保监会副主席周延礼也特别提醒,消费券的发放要注意发放对象,体现公平正义,发放种类也要细分多样。来自基层的全国人大代表、浙江更香有机茶业开发有限公司董事长俞学文表示,政府工作报告提到今年的财政政策要建立特殊转移支付机制,让资金直达市县基层、直接惠企利民,主要用于保就业、保基本民生、保市场主体。这种最大限度的下沉财力是温暖之举、创新之举、科学之举。近两个月以来,杭州、金华等浙江很多地区都通过支付宝发放了消费券,40减10的小面额精准扶持了小微商家。可以说,财政资金精准有效的用到了刀刃上。建议接下来各地可以参考杭州和金华模式,多批次、常态化的发放消费券,提升小店、小厂复工复产效率。加强顶层设计 让消费券发挥更大价值如何发放消费券才能达到最大效果并保障财政资金的安全?5月14日,中国社科院金融研究所发布《数字消费券助力中国经济“疫后”重建》研究报告。报告认为,数字消费券可作为常态化政策选项,应当参照支付宝模式建立国家标准,以确保消费券发放效果的最大化。一些代表和委员也认为,考虑到消费券可能作为常态化政策手段,应当进行顶层设计,以确保消费券发放更加安全、更有积极效应。全国政协委员、中国证监会原主席肖钢认为,应该根据各地的实践经验和情况,进行顶层设计,这个制度设计不能慢,不要搞成一个泛泛的福利。全国政协委员、中国社会科学院世界社保研究中心主任郑秉文表示,从长远看,抗疫可能是一个常态化的工作。这一轮消费券的模式是政府补贴、平台发放,下一轮模式可能要升级。比如走向单位补贴、商家补贴、平台发放。疫情常态化之下,行业、商家要积极自救,要主动利用消费券这样的创新形式吸引顾客,拉动生意。下一步还可以对弱势群体定制消费券,给予精准扶持。各地也可以跟支付宝这样的平台携起手来,探索把对低保户、对弱势群体的扶助,也跟消费券结合起来。中国数字化消费券 或走向亚洲5月20日支付宝合作伙伴大会上,蚂蚁集团CEO胡晓明宣布要向4000万商户开放消费券技术,今后不仅是政府部门和品牌商家,就连街边小店也可以抱团取暖,发放消费券。胡晓明认为,消费券可以从短期的应急手段转为长期的政策杠杆,通过政府主导、平台运营、多方参与,成为下一步复工复产、拉动消费的核心措施。数字消费券模式是否具备可复制性?北大光华管理学院院长刘俏认为,人均GDP低的城市,消费券拉动效果更强。设计合理的消费券,可以在经济发展程度不同的城市拉动消费,具备在全国范围内推广的可行性。据了解,支付宝正在积极寻求帮助更多省份、更多群体、更多经营者恢复经营恢复生产,会把消费券作为长期的工作,去推动中国消费的复苏、经济的增长。“我们也在考虑,希望把中国数字经济包括消费券的做法分享到亚洲其他地区。”胡晓明说道。文/林平



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